光伏龙头大扩产聚焦硅片、电池片设备龙头核心

原创 2020-04-03 04:22  阅读

  原标题:光伏龙头大扩产,聚焦硅片、电池片设备龙头,核心受益概念股全面梳理

  中国光伏设备具全球竞争力,下游扩产和新技术推动新增需求和更换需求持续接力!光伏龙头隆基股份、通威股份、晶澳科技近期纷纷公告大扩产,平价上网临近,光伏行业前景看好!一代技术、一代设备,210 大硅片、HIT等新技术推动行业发展。

  中国光伏设备具全球竞争力,下游扩产和新技术推动新增需求和更换需求持续接力!光伏龙头隆基股份、通威股份、晶澳科技近期纷纷公告大扩产,平价上网临近,光伏行业前景看好!一代技术、一代设备,210 大硅片、HIT等新技术推动行业发展。

  中国光伏行业协会(CPIA)预测 2020 年全球光伏新增装机 130-140GW,同比增长 8-17%;其中中国 2020 年光伏新增装机 35-45GW,同比增长 16-50%。我们认为协会预测偏保守,我们预计 2020 年全球光伏新增装机有望达 140-150GW,同比增长 17-25%;2020年中国光伏新增装机有望达 40-50GW,同比增长 33-67%。

  光伏设备:聚焦市场空间大、竞争格局好、利润丰厚的硅片、电池片设备。从上游多晶硅料,到中游硅棒/硅片、下游光伏组件,对应核心设备为多晶硅还原炉、单晶硅直拉炉、切片机/截断机、电池片设备、组件自动化设备等。

  基于以上逻辑,题材君认为硅片设备、电池片设备龙头有望充分受益,题材君把光伏设备概念股核心受益标的全面梳理一下:

  从光伏设备行业各环节重点上市公司盈利角度看,毛利率方面,单晶炉、电池片设备、组件设备均在 30%-40%,切片机毛利率较高,达到近 50%。净利率方面,切片机可达 30%左右,单晶炉和电池片设备净利率在 20%左右,组件设备最低,略高于 10%。

  重点关注细分环节市场空间大、竞争格局好的上市公司:晶盛机电(单晶炉)、金刚线切片机龙头、捷佳伟创和迈为股份(电池片设备)。

  1、晶盛机电:受益光伏单晶硅新势力扩产、半导体硅片设备国产化 单晶硅生长设备龙头,受益下游光伏单晶硅大扩产、半导体硅片设备国产化:国内单晶炉龙头,用于光伏、半导体集成电路行业。2015-2018 年,公司收入、净利润复合增速达 62%、77%,主要受益于单晶硅快速发展。2019 年前三季度营收 20.07 亿元,同比增长 6.23%;归母净利润 4.72 亿元,同比增长 5.85%。

  绑定中环股份,半导体设备订单获重大进展,未来有望获得更大突破:公司于2017 年 10 月参与组建中环“集成电路用大硅片生产与制造项目”。2018 年公司新签半导体设备订单超过 5 亿元。我们测算中环领先一期 8 英寸硅片二次招标的设备订单额达 7~8 亿元,后续订单有望持续。公司半导体领域的全自动硅片抛光机、双面研磨机等新产品也加速推向市场。公司未来有望成长为半导体硅片设备龙头。

  2、捷佳伟创:光伏电池片设备龙头,受益新型高效电池产能扩张 光伏电池片设备龙头,受益新型高效电池产能扩张:公司主营光伏制绒设备、扩散炉、抛光设备、淀积炉、自动化设备、丝印设备等六大系列,产品市占率超 50%。2015-2018年营收/净利润复合增速达 62%/77%。

  公司业绩高增长受益于 PERC 电池扩产。公司主营工艺设备价值量占PERC 产线%。

  后 PERC 时代,TOPCon 和 HIT 工艺路线公司均有布局:TOPCon 产线方面,公司的 LPCVD 设备优势明显,有望获得绝大部分市场份额。HIT 产线方面,公司与通威合作,年底前有望推出国产的产线 年 PERC 扩产近 80GW,对应市场空间达 170 亿元。预计 2020-2023 年 TOPCon 升级近80GW,对应市场空间达 70 亿元以上。2020 年有望成为 HIT 量产元年,预计成本的快速下降可带来 HIT 产能的迅速扩张。沙巴体育官网,公司 2018 年新接订单 28 亿元,我们预计 2019 年可达 48 亿元左右,实现高速增长;2020-2023 年年均新接订单可达50 亿元左右。

  3、迈为股份:光伏丝印设备龙头,向平台型公司进化 光伏丝网印刷设备龙头:公司主营光伏电池丝网印刷生产线成套设备,用于电池片制造后道工序中。目前公司丝网印刷生产线成套设备产品在国内增量市场的份额已经超过 70%,跃居首位。公司业绩持续高增长受益于PERC 电池扩产,以及丝网印刷产品市占率的提升。

  产品研发能力卓越,向平台型高端装备公司进军。依托领先的研发能力,逐步向OLED 设备、锂电设备等领域外延。2018 年公司激光切割设备中标诺固安AMOLED 面板生产线激光项目。公司此次直接切入 AMOLED制造中端环节,具有重大意义,表明公司的技术得到下游认可。未来布局的激光修复、激光剥离等设备有望继续取得突破。

  文中内容仅为题材君的个人观点,所展示、提及到的思路策略、板块分析,仅供参考,不构成任何实际操作建议,股市有风险,投资需谨慎!返回搜狐,查看更多

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